北京时间周五晚间，美国劳工统计局披露了一份令市场大呼意外的疲软就业市场报告。
数据显示，7月非农就业人数减少2.3万人，市场预估增加约8万人。
前两个月的就业人数也出现显著下修，其中5月从增加12.9万人下修至增加6.3万人，6月从增加5.7万人下修至增加2万人，两个月合计减少10.3万人。
这一出乎意料的负面数据加剧了人们对美国劳动力市场潜在疲软的担忧。过去一段时间里，美国就业市场一直深陷“低招聘、低裁员”的状态，导致许多求职者面临的机会寥寥无几。
7月失业率报4.1%，市场预估为4.2%。不过失业率下降的主要原因是劳动力减少，美国的劳动力参与率（61.4%）已降至2021年2月以来的最低水平。若排除疫情时期，这是20世纪70年代以来的最低水平。
家庭调查显示，7月份劳动力总数下降，就业人数减少8.7万人，求职者（即失业者）人数减少17.8万人。劳动力市场的人数减少，意味着即便新增就业岗位减少，失业率也会出现下降。
行业细分数据显示，7月就业疲软主要集中在地方政府教育、零售和金融领域。
地方政府教育岗位减少5万，主要体现了学校放暑假的季节性影响；零售业减少1.9万，其中大型零售商和加油站裁员明显；金融行业延续收缩趋势，自2025年5月以来累计减少12.1万个岗位，该行业被认为是最容易受到人工智能应用冲击的领域之一。
相比之下，医疗行业仍在支撑就业市场，但7月新增岗位降至2.2万，明显低于过去一年平均水平。建筑业新增2.2万个就业岗位，可能与人工智能基础设施建设有关。
与通胀直接相关的薪酬增速也出现放缓。7月平均时薪较上月上涨0.1%，较去年同期上涨3.2%，为5年多来最低增速。6月的涨幅分别为0.3%和经修正后的3.4%。
非农报告发布后，利率互换市场数据显示，疲软的就业数据打压了交易员对美联储的加息展望。
利率掉期显示，美联储在9月政策会议上加息的概率为40%，低于报告发布前的58%。市场仍完全预期美联储将在年内加息25个基点。
受此推动，美国各期限国债集体上涨。其中两年期国债收益率跳水7个基点至4.17%；十年期国债收益率下跌近6个基点，至4.62%。近期备受关注的日元汇率也异动拉涨，1美元兑日元的汇率从158直线跳水至156.7。
得益于美联储近期加息概率下降，美国三大期指直线拉涨，其中纳斯达克100指数期货涨超1%；现货黄金涨超2.5%，最新报价每盎司4350美元；现货白银涨超4%，报每盎司64.16美元。
对于这份报告，华尔街也在第一时间作出点评。
高盛资产管理多资产固定收益投资主管Lindsay Rosner表示：“历史不会简单重复，但有时会呈现相似的节奏。过去三年里，这是第三次出现7月就业数据在盛夏期间出现动能放缓的情况。虽然即将公布的通胀数据将最终决定政策走向，但就业增长放缓有助于支持美联储在9月维持利率不变。”
贝莱德投资组合经理Jeffrey Rosenberg也表示，就业数据的下修幅度令人担忧，这使得他“不愿意简单地将这份报告归结为噪音”而忽略，但真正引领市场方向的依然是通胀数据。
他说到：“今天的报告显示经济出现了一些放缓迹象。单个数据点并不能构成趋势，但这是一个值得关注的信号，尤其是考虑到数据修正情况。就业数据本身存在较大噪音，但我不会完全不加考虑地把它丢到一边。对于美联储而言，真正掌握方向盘的是通胀报告。工资数据传递出的信号是积极的，因为它显示通胀压力正在有所缓解。我们会在这个周末继续讨论这份报告，但它很快就会成为过去式，市场关注焦点将重新转向通胀数据。”
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